Intel anunció en el día de hoy una sorpresa, y esta no fue otra que anunciar una inversión de 14.200 millones de dólares para recomprar el 49% de su Fab 34. Este movimiento es muy importante, y es que hablamos de que Intel recuperará el 100% de su gran fábrica de chips en Irlanda. La operación devuelve a Intel el control económico total de ese vehículo, aunque conviene matizar algo importante. Intel ya conservaba la propiedad total y el control operativo de la planta. En 2024, lo que había cedido era una participación financiera en la sociedad asociada al activo.

Fue en junio de 2024 cuando Intel y Apollo cerraron una estructura de coinversión dentro del programa SCIP (Semiconductor Co-Investment Program), encuadrado en la estrategia Smart Capital de Intel. El objetivo era sencillo: monetizar parte de la enorme inversión ya realizada en Fab 34 sin perder el mando sobre la instalación. Intel explicó entonces que ya había invertido 18.400 millones de dólares en esa fábrica y que la entrada de Apollo le permitía liberar capital para seguir financiando su hoja de ruta industrial. El anuncio original habló de una operación de 11.000 millones, ahora Intel recuperando el control total pagando un sobrecoste hasta los 14.200 millones.

Ahora que Intel tiene dinero, ha decidido pasar del 51% al 100% del control de su Fab 34

Hay que recordar que tanto el Gobierno de Estados Unidos como NVIDIA han comprado un trocito de Intel. Con este dinero, ahora Intel considera que esa estructura, en los mismos términos, ya no es necesaria. Intel habla ahora de una "mayor fortaleza del balance", más disciplina financiera y una estrategia de negocio evolucionada. Y es que, bajo el mandato del nuevo CEO, Intel ha emprendido una reestructuración agresiva con recortes y ventas de activos, al tiempo que ve repuntar la demanda de sus CPUs para centros de datos por el auge de la inferencia en IA, un segmento donde los procesadores generales siguen teniendo un papel importante.

En un momento donde fabricar CPUs es tan rentable, a Intel ya no le interesa esta empresa conjunta que se llevaba una parte de los beneficios. Para tener un contexto, Intel mantenía un 51% de la misma, reteniendo el control de la fábrica. Al otro lado, Apollo obtenía derechos sobre la producción de obleas para vendérselas después a Intel con una fórmula de coste más margen de beneficio. La empresa defendía además que esa financiación tenía un tratamiento cercano al capital desde el punto de vista de rating, lo que ayudaba a proteger el balance en un momento de fuerte gasto fabril. En otras palabras, Intel no “vendía la fábrica”, sino una parte de la rentabilidad futura asociada a ella para ganar oxígeno financiero inmediato.

Ahora, que Intel nada en dinero gracias a una crisis que supuso vender parte de la compañía, pero sobre todo, con el auge de las CPU para servidores de IA, Intel ha aprovechado rápidamente para reinvertir su dinero en la Fab 34. Esto significa aumentar los beneficios de la planta en Irlanda en un momento donde los costes de fabricación no dejan de subir. En esencia, han pagado 3.200 millones de dólares más respecto a lo que recibieron en su día a cambio de tener el control total y volver a tener acceso a sus obleas a precio de coste.

La compra es clave: procesos de fabricación Intel 4 e Intel 3 en Europa

La Fab 34 sigue siendo una pieza clave dentro del mapa industrial de Intel. Esta fábrica o planta está en la ciudad Leixlip, Irlanda. Esta es capaz de fabricar chips utilizando los procesos de fabricación Intel 4 e Intel 3, lo que permite fabricar desde los nuevos Intel Core Ultra hasta sus Intel Xeon 6. Ya en 2024 Intel la presentaba no solo como su instalación europea de alto volumen más avanzada. Sino como la primera fábrica en Europa en usar EUV para la producción a gran escala. Por tanto, esta recompra no es un simple movimiento contable, sino que refuerza el carácter estratégico de Intel en Europa dentro de la huella manufacturera global de la compañía.

La recompra de la Fab 34 por parte de Intel no solo devuelve a la compañía estadounidense el 100% del beneficio económico futuro de la planta. Sino que también le permite deshacer una estructura que empezaba a volverse más relevante y potencialmente más incómoda para sus cuentas a medida que la fábrica maduraba.

"Agradecemos a Apollo su colaboración continua en nuestro camino hacia la creación de una fundición de fabricación de obleas y encapsulado avanzado de primer nivel, basada en la confianza, la coherencia y la ejecución", dijo David Zinsner, director financiero de Intel.

"Nuestro acuerdo de 2024 fue la estructura adecuada en el momento oportuno y proporcionó a Intel una flexibilidad significativa, lo que nos permitió acelerar iniciativas fundamentales. Hoy en día, contamos con un balance más sólido, una mayor disciplina financiera y una estrategia empresarial mejorada. Agradecemos la colaboración continua de Apollo para alcanzar este resultado mientras reajustamos nuestra estructura de capital a nuestra estrategia a largo plazo".

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"Nuestra colaboración con Intel comenzó en una etapa importante de la ejecución de su hoja de ruta de fabricación avanzada, en la que nuestro capital estratégico a largo plazo desempeñó un papel significativo en la aceleración de la producción de la tecnología de chips de próxima generación", dijo Jamshid Ehsani, socio de Apollo.

"La flexibilidad y la alineación son fundamentales en nuestro enfoque de las relaciones como socio de capital a largo plazo y orientado a las soluciones, y nos complace facilitar esta operación en apoyo de las prioridades estratégicas y operativas en evolución de Intel. Esta operación mutuamente beneficiosa es un testimonio de cómo operamos: orientados al cliente y centrados en la colaboración a largo plazo. Estamos orgullosos de apoyar las prioridades estratégicas y operativas en evolución de Intel y esperamos buscar nuevas oportunidades para trabajar juntos en el futuro".