La escalada de precios en memoria y almacenamiento para 2026 ya no es una previsión prudente, es más bien una revisión agresiva al alza basada en un problema que será, en breve, el cuello de botella más grande de la industria en este año. El informe lanzado por Jukan deja ver que Citi acaba de rehacer sus modelos y el mensaje es contundente: DRAM y NAND van a subir mucho más de lo que el mercado esperaba, impulsadas por una demanda de IA que no afloja y por una oferta incapaz de reaccionar a tiempo. Morgan Stanley hace lo propio con los discos duros, y el panorama es demoledor, una pesadilla que, como ya adelantamos desde noviembre, hay que afrontar.

Cuando decimos que los datos son malos, es que lo son, y no venimos de previsiones buenistas precisamente. Citi eleva el crecimiento del ASP medio de DRAM en 2026 al 88% interanual (desde el 53%) y el de NAND Flash al 74% (desde el 44%). Detrás de esta corrección hay un único motor dominante: entrenamiento e inferencia de Inteligencia Artificial creciendo un 91% por encima de su previsión anterior. Con ese telón de fondo, el banco ya asume que el desequilibrio no será puntual ni se resolverá en un par de trimestres, y ni siquiera hemos hablado de los HDD para no desmotivaros a no seguir leyendo, pero es que… Es duro hasta para escribirlo.

La memoria y el almacenamiento serán el cuello de botella para todo este 2026, y van a peor

Si bajamos al detalle, el dato más llamativo está en servidores. Citi espera que el ASP de DRAM para servidor se dispare un 144% interanual en 2026, frente al 91% que proyectaba en noviembre. En DDR5 RDIMM de 64 GB, el precio pasaría a 620 dólares ya en el 1Q26, lo que supone un +38% trimestre a trimestre y un salto brutal frente a su estimación previa de 518 dólares. A lo largo de 2026, esa misma referencia escalaría hasta los 808 dólares en el 4Q, con subidas trimestrales sostenidas incluso tras el primer shock. Ríe por no llorar si piensas en cómo se verá la DDR5 de PC y portátiles en apenas dos meses, u 11, y lo peor es que solo acabamos de empezar con las malas noticias.

Y lo es porque la transición a DDR5 no está amortiguando precios, los está amplificando. La penetración de DDR5 en servidor roza el 90% y, lejos de aliviar la presión, concentra aún más la demanda en nodos avanzados y capacidades que los fabricantes no pueden expandir rápidamente. El blended ASP de DDR4 y DDR5 en módulos de 64 GB sube también un 144% interanual, lo que confirma que no hay refugio posible en generaciones anteriores. Es decir, que los esfuerzos de Intel y AMD con LGA1700 y AM4 van a terminar en nada, no hay escapatoria.

En NAND el patrón se repite, aunque con matices. Citi eleva el crecimiento del ASP de NAND en 2026 al 74% interanual, con los SSD empresariales creciendo un 87%. El precio por densidad también se recalibra al alza: los 512 Gb pasan de 4,73 dólares en 4Q25 a 7,61 dólares en 4Q26. Es una subida casi jerárquica, no coyuntural, y refleja que la oferta de NAND de alta calidad se está dirigiendo de forma prioritaria a centros de datos y aplicaciones de IA.

Morgan Stanley pone la puntilla al ataúd que será este año para el almacenamiento en general, duplicando las necesidades de centros de datos

Aquí encaja perfectamente la lectura de Morgan Stanley sobre almacenamiento. El déficit de HDD ya no es de 100 a 150 EB, ahora se amplía hasta 200 EB en los próximos 12 meses. Los hyperscalers están recurriendo a eSSD como solución de respaldo, pese a ser mucho menos eficientes en TCO frente a HDD. No es un cambio de arquitectura, es una medida de emergencia ante la falta de capacidad.

Lo relevante es que este plan B tampoco escala bien. Con NAND por encima de 0,10 dólares por GB y HDD rondando los 0,013 dólares, la diferencia de coste de adquisición se acerca a 10 veces a finales de 4Q25. Morgan Stanley deja claro que introducir NAND de más de 400 capas para sustituir HDD ya no es una prioridad para los fabricantes. El incentivo económico simplemente no está ahí, es dramático el escenario, no se ha visto jamás en la historia, y lo estamos viviendo en directo.

Mientras tanto, la tasa de cumplimiento de demanda de SSD en los CSP se queda en apenas el 40%. No hay sobreenvíos, hay escasez real. Y en paralelo, los fabricantes de HDD siguen sin querer expandir capacidad, limitándose a reasignar producción desde cliente y consumo hacia cloud y nearline. Seagate, de hecho, ya está subiendo precios de HDD de consumo un 10% cada trimestre para alinear márgenes con nearline.

La conclusión es incómoda pero evidente. La industria ha entrado en una fase donde memoria y almacenamiento se convierten en cuellos de botella persistentes, no en simples ciclos. O lo que es igual, la idea de que esto no va a pasar, que aunque la demanda baje nos vamos a quedar con una subida tras el desastre está ahí.

DRAM, NAND, SSD y HDD están todos tensionados al mismo tiempo, con la IA absorbiendo cualquier mejora marginal de oferta. El mercado puede seguir hablando de normalización, pero los números que manejan Citi y Morgan Stanley dicen justo lo contrario. La situación es insostenible, los balances de las empresas de IA o apuntan a ingresos muy suculentos o con estos precios terminarán por ceder antes o después.

Nosotros, entre tanto, sufriremos sin poder comprar nada, incluso si la necesidad es imperiosa, puesto que ni siquiera quedará stock por mucho dinero que tengas. Mayor drama en este sector, imposible: memoria y almacenamiento como cuello de botella conjunto en 2026, al mismo tiempo, solo puede ser agravado por una crisis en el silicio o tierras raras, así que mejor no demos ideas…