AMD logró ingresos récord en su último trimestre, pero sus acciones cayeron un 8% debido a la dependencia de China y a que el mercado aún no la ve como competidora directa de NVIDIA en hardware.

Esta mañana fue noticia que AMD había cerrado su último trimestre mostrando ingresos récords, pero pese a ello, el valor de sus acciones se han desplomado en casi un 8% (-7,72%). El motivo detrás de ello, es que la industria aún no le convence AMD como una alternativa "al nivel de NVIDIA" en hardware de IA. Por lo que es inesperado que una compañía anuncie ingresos récords, y el valor de las acciones se desplomen.

En cuanto a números, AMD espera ingresar unos 9.800 millones de dólares para el trimestre en curso (Q1 2026). Y esto es un problema, ya que implica un descenso frente a los 10.270 millones del trimestre anterior. La previsión, aun así, está por encima de lo que estaba descontando el consenso según datos recogidos por Reuters/LSEG en varias coberturas y reimpresiones del cable. Y pese a que las estimaciones estén por encima, el mercado le ha castigado igualmente, y el motivo es de dónde provienen estos ingresos.

AMD tuvo un impulso inesperado en ventas gracias a China, uno de los motivos de por qué se desploman sus acciones

Según los informes, AMD realmente es vista como una opción poco real en cuanto a ser un rival de NVIDIA en el mercado de la IA. Pese a que la mayoría de sus ingresos provienen de ahí, AMD está operando un margen bruto del 55%, lejos de NVIDIA, que ostenta un margen bruto que se mueve en en torno al 70%. A ello se le suma que en los ingresos de AMD China fue la clave, con un impulso inesperado en las ventas tras la aprobación de licencias para pedidos recibidos en 2025, y se cifra ese empuje en 390 millones de dólares. De esta forma, sin el empuje de China, el negocio de centros de datos de AMD habría quedado por debajo de las estimaciones. Para el trimestre en curso, la guía de AMD incluye 100 millones ligados a China, con la propia Lisa Su subrayando que la situación en China sigue siendo “dinámica” por las restricciones de exportación de Estados Unidos.

En paralelo, AMD intenta reforzar su propuesta frente a NVIDIA, y para ello su estrategia es acelerar lanzamientos y vender sistemas completos de IA, no solo los chips sueltos. Dentro de esa jugada destaca el acuerdo plurianual con OpenAI para suministrar chips. En este acuerdo, AMD podría ganar decenas de miles de millones de dólares de manera anual. Incluso OpenAI se reserva la opción de comprar hasta un 10% de AMD. Pero claro, por ahora OpenAI no tiene dinero. Tiene dinero para sobrevivir hasta 2027, eso, hasta que habra una nueva ronda de financiación. Y es que OpenAI vive del dinero que inyecta el resto de compañías.

La bolsa premia lo que se viene, y no los hitos actuales

De esta forma, la bolsa no premia que AMD haya conseguido ingresos récords, sino lo que está por llegar y si se cumplen las expectativas. Es de ahí el por qué se desploman el valor de las acciones de AMD. En este caso, el “problema” no es que AMD haya ido mal: es que no fue lo suficientemente espectacular para lo que el mercado esperaba en IA. Y es que uno de los principales problemas de la industria, es que muchas están perdiendo valor.

El problema está, en que están generando miles de millones de dólares en ingresos como Microsoft, pero realmente, no están ganando dinero con la IA. Es decir, no están gastando dinero en donde más invierten, y eso es una muy mala noticia. Ya que son el resto de los negocios de Microsoft los que están manteniendo a su negocio de la IA, que por ahora es un agujero negro de dinero.

De esta forma, AMD ha alcanzado un récord de ingresos, sí, pero el mercado vio una guía más floja secuencialmente, márgenes muy por debajo del líder del mercado (NVIDIA), y demasiada dependencia de China y su chip MI308 para explicar el trimestre. Por eso castigó el valor. Ya que Estados Unidos puede cortar de la noche a la mañana los ingresos provenientes de China.